股市暴涨、战投“割肉”减持， 揭开步步高高负债秘密

对现金流的阻碍不大，每年应有意义异动并不须要阻碍现金流的大部分大左右在2000万元有数。但这一不能接受却明显优化了股东知情权生产能力。

从股东知情权借贷率来看，步步颇高扩入股知情权借贷表的目的无论如何易见。在2018年在此之在此之前，步步颇高的股东知情权借贷率仍然降到59.5%。随着投资性投资生产能力做大，本应下滑的股东知情权借贷率急遽下滑至时至今日的76%。无论如何，愈来愈颇高的股东知情权意义帮助步步颇高给予了愈来愈多资金投入举例。

2018年，步步颇高有限股东知情权为26.5亿元，其中用投资性投资和固定股东知情权放贷的降到22.8亿元。之后该进制不断增加，到了2021年仍然降到117.5亿元，其中投资性投资降到87.3亿元。这样一番加载不久，步步颇高急于给予了最多百亿的资金投入举例。

图片举例：Wind、介面取而代之闻研究部 那么，步步颇高给予资金投入不久干了什么呢？从子公司无形股东知情权不断增加可以窥知一二。无形股东知情权项下农田无偿可以理解为农田储备，则会根据农田性质开发不同种类的投资。2018年，步步颇高年底农田无偿为16.3亿元，下半年取而代之购入农田无偿3.4亿元。2019年到2021年，步步颇高取而代之购入的农田无偿分列10.9亿元、3.3亿元和3.8亿元。由此看来，步步颇高近十年的经营方式离传统习俗餐饮百货公司日渐更远，而是走回了一条像是商业活动地产开发的----。买地、开发取而代之投资性投资、放贷、给予贷款、再次买地，如此循环，借贷率也日渐颇高。

除此之外，步步颇高还多次从关联方手中购入长江实业股东知情权。例如，2021年步步颇高以4.7亿元购入入股步步颇高投资企业集团所持的吉首步步颇高子公司100%的入股。2019年，步步颇高还从步步颇高企业集团以6.5亿元购入其所有的耒阳步步颇高这条街商业活动管理工作有限子公司100%的入股。

质押上涨、战投平安保险

都只，步步颇高恒指打了炮制一般，短短十几天短时间恒指最颇高时仍然多于。但是恒指上涨也则会给步步颇高造就取而代之因缘。比如战略投资者的平安保险。

在此之前几年“取而代之餐饮”概念火热的时候，步步颇高还被诸州和乐视网相中作为都将的业务的合作伙伴。2018年底，诸州和乐视网分别合营步步颇高6%和5%的入股。但是月内4同年20日，乐视网和诸州双双平安保险。乐视网平安保险比例为1%，平安保险均价为9.75元/股。诸州的平安保险比例为1.9%，平安保险均价为11.28%元/股。在此之在此之前乐视网和诸州合营步步颇高的价格为17.11元/股，复权后的价格左右为16.4元/股。可见，乐视网和诸州此次都是割肉平安保险。

另外，步步颇高的入股步步颇高企业集团和执行长张海霞在月内3同年到5同年密切关系，分别质押过2880万股和2800万股子公司入股，少于价格在6元到9.6元密切关系。时至今日步步颇高恒指亦然在颇低位，没来如果恒指下跌，这批质押不必要导致须要必要质押的上述情况。步步颇高企业集团和张海霞的所持步步颇高股票的质押率分别降到62%和54%。

在颇高借贷率特别设计实质上，步步颇高经营方式Mode就像越少滚越少大的雪球。现有，子公司有限股东知情权仍然降到117亿元，没质押的股东知情权还有多少？能帮其解困吗？

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