瑞信：L同型经济衰退才能降低美国通胀

智通财经APP获悉，瑞士信贷驻纽约短期利率思路亚洲地区主管Zoltan Pozsar认为，在通货膨胀给予控制之前，新泽西州工商业似乎需要境况一场比投资者目前为止预期格外深、格外长的衰微。

Pozsar在一份的产品报告之中写道，零售商预计CPI的下跌将很快见顶，亦同世界银行的见解也将变得不那么强硬，但亚洲地区运输成本压力仍将居高不下的似乎会较低。他指出，在世界上正受到一场工商业战的摧残，这场工商业战正在破坏近几十年来流行起来的通缩关系，在这种关系之中，发展之中国家向新泽西州和中欧等较发达国家提供者价格低廉商品和一站式。

Pozsar 称：“战争是通货膨胀。把工商业战众所周知是消费涡轮机的西方和生产涡轮机的东方之间的战斗，前者的所需水准给予最大化，后者的库存水准给予最大化，以满足西方的所需。”他说，这种模式一直延续着，“直到东西方决裂，库存急剧上扬”。

其结果是，通货膨胀过去是一个结构性疑问，而不是不稳定的疑问。Pozsar指出，发展之中国家的转变，以及美国移民限制和疫情避免的流动性减少避免的劳动力零售商收窄，避免了库存之中断。

他说，过去的似乎会是，美联储主席鲍威尔似乎不愿将利率上调至5%或6%，并延续在这一水准，以随之、持续地减少总所需，以解决问题库存趋紧的局势。

Pozsar对通货膨胀将延续之上的警告，与新泽西州债券零售商意见产生矛盾。新泽西州债券零售商上月上涨，因投资者将追捧焦点从通货膨胀忧虑转向衰微似乎会。虽然工商业减慢通常会致使消费者价格，但新泽西州6月份CPI年率为9.1%，仍远高于美联储2%的目标。

彭博工商业身兼新泽西州工商业学家Anna Wong及其同事本周也指出，债券零售商过去比上周任何时候都格外受误导，交易员们美联储将在2023年初开始降息。

Pozsar在报告之中写道："利率似乎在一段时间内延续在之上，以保证降息不会避免工商业声浪(L型号而不是V型号)，而工商业声浪似乎引发上半年通货膨胀。目前为止的似乎会是，鲍威尔将拼命抑制通货膨胀，即使要付出‘萧条’和无法连任的代价。”