民生证券：得到广联达买入评级

2022-04-11民生交易所入股集团有限一些公司吕伟,郭新宇对广联达完成科学研究并公布了科学研究份文件《一些公司动态份文件：物业、建筑工程边际翻修对广联达受到影响的依赖性归纳》，本份文件对广联达说明了标准普尔，现阶段跌幅为47.65元。

广联达(002410)

物业、建筑工程是一些公司最不可忽视沿河，一些公司文化史盈余与行业业绩度具有不确定性。广联达沿河顾客在结构上：1）总投资者额：按照协议书口径统计顾客在结构上来看，房物业整合商分之一比共约10%。2）施作：顾客主要是施作现场，大均以房建领域的公共建筑为主，但商业物业整合也分之一有一定比例。

文化史不确定性：文化史上看一些公司盈余增幅与全国性物业业业绩度、全国性建筑业新开工面积具有一定不确定性。因此，我们应该从整个建筑业业绩度的某种程度对广联达完成归纳。

建筑业的业绩度不仅受物业业受到影响，还受建筑工程受到影响，而近期均地区物业基因表达的放松，以及建筑工程在稳下降中会的不可忽视独立性，都预示物业、建筑工程业绩度上半年翻修。因此，我们从物业、建筑工程两个某种程度，对涉及转变给广联达带来的受到影响完成千分之。

广联达盈余分之一沿河总量在不断提升。1）物业：广联达盈余分之一物业整合投资者额分之一比，是一些公司与沿河涉及联系的不可忽视展现。随着一些公司商品完备及市场潜力提升，涉及分之一比不断提升，在近三年已经远超0.03-0.04%。2）建筑工程：参考前述千分之，广联达盈余分之一建筑工程整合投资者额的比例在近三年已经远超0.02-0.03%。

依赖性归纳：在三种一般而言千分之下，2022年沿河稳定下来带来的盈余当前在6-15亿元，增幅共约为11-27%。由于一些公司不曾披露明确的沿河房物业、建筑工程的分之一比，且迄今全国性房建、建筑工程业绩度都存在提升的可能，因此我们实质上再考虑，完成依赖性归纳。结论：在三种一般而言千分之下，广联达2022年盈余当前在6-15亿元，增幅共约为11%-27%。因此，沿河稳定下来对广联达供给故又称有明显的功不可没作用。

物业、建筑工程边际改善政策逐步放，沿河稳定下来可期。1）物业：中会央本质支持满足合理城镇居民供给，地方本质均城市微调限购政策，迄今全国性已经有多个城市对于物业基因表达开始完成微调。2）建筑工程：作为稳下降政策的不可忽视均上半年小规模发力。2022年《当地政府工作份文件》中会重申“有利于超前开展基础区内投资者。规划设计重点水利工程、示范立体交通网、不可忽视能源供应指挥中会心和区内”、“进一步提高城关镇基础区内规划设计，启动乡村规划设计行动，加速规划引导，进一步提高水电阻气信邮等基础区内规划设计”。

投资者建议：广联达是工程总投资者额领域的龙头企业，总投资者额该公司SaaS导向效用凸显，数字施作该公司上半年带入一些公司不曾来属于自己核心蜕变动能，设计、数字供采等该公司逐步推广有效性自身发展潜力。预计一些公司22-24年盈余为69.12/83.67/101.82亿元，根据分部总价具体方法千分之，一些公司合理总价916亿元，效用明显忽略，同时云龙头长期效用与蜕变自由空间许多人期望，因此确保“推荐”标准普尔。

风险查看：行业竞争加剧，商品整合设计进度远不如预期；传染病受到影响下物业、建筑工程复苏远不如预期。

交易所之五星计算机网络根据近三年公布的研报数据量度，国泰君安李博伦科学研究员的团队对该股科学研究极为深入，近三年分析精度标准差为71.15%，其分析2022获选归属于盈利为盈利12.81亿，根据飞鹰换算的分析PE为44.12。

最近盈利分析明细如下：

该股最近90日内总计33家该机构说明了标准普尔，标准普尔29家，和记标准普尔4家；过去90日内该机构目标均价为81.84。交易所之五星总价归纳工具显示，广联达（002410）好一些公司标准普尔为3.5五星，好商品价格标准普尔为2五星，总价示范标准普尔为3五星。(标准普尔以内：1 ~ 5五星，最高5五星)

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