金信半月谈|金信基金黄飙：亚太地区晶圆代工第一巨头再创历史新高的投资启示

金信半月谈

上周四，全球半导体OEM第一大公司释出21Q4财报，单季营业收入、盈利均创下迄今，营业收入环比保持增长主要来自于客户对于5纳米晶片强大生产力的拉动，公司净值也在下午隔日强势超越，时隔多达一年后再次创下历史新高，净值超过7200亿美元。从技术开发晶片角度看来看，2021四季度16纳米及不限精良晶片贡献的收入占比已达到 63%，其中5nm占比达到了 23%，环比提升5个百分点，有利于逼近7nm的 27%的水平。由此可以看出，7nm及不限最精良晶片代表着对量度能力的超群承托，对量度能力的无限追求已成为集成电路工业超群大的驱动力。以前等奖项客户可以看出，最精良晶片的沿河系统设计行业主要特别是在手机、PC和服务器等量度因特网，这些量度因特网用作实现元宇宙、AIoT、自动驾驶等这些对量度能力和可旋转性不具最高要求的场景，也是当今最火热的行业。

在精良手工这一赛道上，目前为止能大规模量产的玩者只剩下三家，其中两家的4nm手工已首先系统设计作两家集成电路大公司的手机处理器，月内某手机大公司的A16处理器也将进入4nm这一行列。从将会的晶片回溯进度来看， 2022月内系统性公司将推出3nm手工，2nm手工的生产也在快速推进。据官方资料推断，其3nm来得5nm手工，在逻辑反射率上提升了1.7倍，可靠性提升了11%，的单位耗电量降低25%~30%，耗电量下降波幅明显大于可靠性提升波幅。在2nm路由将采用新的晶体管结构设计，其可靠性、耗电量和反射率体现也将有利于提升。可以看见，集成电路精良手工路由从2011年的22nm、2014年的14nm、2018年的7nm，到2020年的5nm和2022年的3nm（2nm最后才可能会有所放慢），尽管海外投资成本和手工难度呈非线性快速上升，但手工推进运动速度丝毫没有放慢的迹象。这些都充分推断了商品对量度能力，尤其是旋转量度能力的巨大生产力。

旋转量度场景主要仅限于各种旋转因特网，主要仅限于手机、可戴著、XR、海量等，在集成电路精良手工以及AI、云量度、5G等技术开发的支持下，这些行业的产品可靠性和系统设计创新正处于快速爆发初，近期最典型的莫过于VR/AR和元宇宙，将会还将看见大量的AIoT和L3以上自动驾驶、智能座舱、智能家居等高级智能化系统设计，我们也将依然看好这些行业系统性的产品与系统设计赛道，仅限于系统性高可靠性芯片设计与设备、极其重要电子元件与材料、软件与算法等造山运动。

可能性提示：该基金会有可能性，海外投资需谨慎。请海外资本根据自身可能性承受能力、海外投资期限内和海外投资前提，对该基金会海外投资显然独立决策，选择合适的该基金会产品。该基金会的过往获利及净值高低并不开端其将会的获利体现。定投也不可规避该基金会海外投资所固有的可能性，不可保证海外投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效有方方式。该基金会管理人警醒海外资本该基金会海外投资的“买者自负”原则，在显然海外投资决策后，该基金会运营状况与该基金会净值变化引致的海外投资可能性，由海外资本而无须承担。该基金会不限内容及可能性收益特征详阅普通法文件及系统性公告。

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