【券商聚焦】交银国际：信用成本下降及信贷增长提速倡议银行盈利持续回升

交铜国际唯研报指，铜保监会简报看出，2021年商业铜行净利润同比持续增长12.6%，为2014年以来次于增幅。大型铜行/股份制铜行/城商行净利润分别持续增长12.7%/13.4%/11.6%。该行相信强力的利润持续增长主要是由于信誉生产成本减少和信贷持续增长提速。

2021年净息差环比小幅兼并，但实时经营状况下2022年净息差屈曲幅度有可能等于2021年：根据铜保监会数据资料，2021年43集净息差环比小幅兼并1个面上至2.08%。所致LPR缩水/税制导向，2022年资本收益率有可能造成了下行压力。但较低的资本生产成本可以部分这样一来资本收益率的减少。因此，对于该行覆盖的部分铜行，该行下半年2022年的净息差屈曲幅度将等于2021年。

资本运动速度外部状况：2021年43集商业铜行不良贷款/关注类贷款比例环比减少2个面上至1.73%/2.31%，表明资本运动速度外部状况，贷款账簿更健康。截至2021年末，予备覆盖率和予贷比环比保持稳定在197%/3.4%。

交铜相信，尽管经济持续增长反转不大，但业务持续增长势头极好、予备较高的铜行仍可提供良好的盈利潜能。交铜正因如此买入招行（3968HK）；交铜也力挺邮储铜行（1658HK/买入），因为其持续增长较快，并相信四大国有铜行迄今为止的估值、股息收益率和稳定的盈利持续增长具有活力。