开源证券：给以濮阳惠成买入评级

2022-01-21开源证券股份有限Corporation金益腾,吉金,张晓锋对濮阳惠成进行时研究工作并公布了研究工作周报告《Corporation个人信息预览周报告：营收超强预料，电网规划、核电把手衍生物市场需求增加》，本周报告对濮阳惠成给出买入分级，当前股价为23.62元。

濮阳惠成(300481)

2021年另加非归母上年预增31%-43%，维系“买入”分级

1月末20日，Corporation公布2021年营收新作，预料归母上年2.43亿元-2.60亿元，下同增加35%-45%；预料另加非归母上年2.24-2.43亿元，下同增加31.4%-43.1%；预料2021Q4单3集另加非归母上年5,803.25万元-7,799.56万元，下同增加54.7%-107.9%，环比增加0.3%-34.9%。我们看好顺酐衍生物衍生物高新制度，融合2021年营收新作，调升Corporation营业收入预测，预料2021-2023年归母上年计有2.46、3.15、3.90（原值2.30、2.92、3.52）亿元，对应EPS计有0.83、1.06、1.32（原值0.78、0.99、1.20）元/股，当前股价对应2021-2023年PE计有28.4、22.2、18.0倍。Corporation以“技术领先、成本占有优势、新产品线接下来可用性延伸”为定位，长期接下来成长的确定性较强，维系“买入”分级。

中游电网规划、核电金融业高新制度，把手衍生物市场需求增加

顺酐衍生物衍生物普遍运用于电气系统绝缘材质、石棉、复合材质、电子电器封装材质等领域，Corporation产品线骨架中约40%运用于电气系统绝缘材质，主要运用于变压器、绝缘子与互感器等输配电重要设备各配件的生产商。据中国可再生周报1月末11日周报道，“十四五”期间，国网规划规划特高压工程“24交14旋”，涉及新线路3万余公里，总额3800亿元，2022年计划开工“10交3旋”共13条特高压新线路。特高压规划公里/小时，带动顺酐衍生物衍生物产品线的市场需求增加。另外，拉挤换用运用于叶片大梁制造占有优势相当大，甲基四氢苯酐是拉挤换用固化剂的优先选择，核电叶片也将成为衍生物不可否认的新兴中游应用。

Corporation拟融资生产商及岁贡一体化概念设计，接下来开发系列产品线

1月末14日告示，附属Corporation惠成研究工作院拟融资“新功能材质生产商及岁贡一体化概念设计”，概念设计规划期两年。Corporation工程化意志力突出，先后生产商、生产商高附加值产品线拉迪克衍生物、六氢苯酐等顺酐衍生物衍生物，OLED中间体芴类衍生物，以及氢化双酚A，通过大大的生产商投入有望实现产品线骨架的接下来可用性和新产品线的大大丰富。

风险提示：火力发电规划进度胜于预料，中游应用市场需求胜于预料，原材质价格波动

该股最近90月内共有6家该机构给出分级，买入分级5家，增持分级1家；过去90月内该机构要能均价为33.8；证券之星星市值分析工具辨识，濮阳惠成（300481）好Corporation分级为3.5星星，好价格分级为3星星，市值信息化分级为3星星。(分级之内：1 ~ 5星星，最高5星星)