投资鬼才查理·芒格去世，享年99岁，他的投资智慧影响许多人

很高年级之中面习的统计擅于，于是忽略了那些虽然无法律条文举例来说但是越大来越大加举足轻重的外面。我一生都不遗余力避免这种出新错，我真的我这么干挺不错的。

●对于我而言，把证券分别为“实用性股”和“成长股”就是瞎搞。这种分法律条文可以让私人机构经理们借以夸夸其谈、也可以让分析方式律条文师们给自己贴个标签，但是在我眼之中，所有靠谱的行业都是实用性行业。

●认真空很凶险。

●台前空头前面，又看得见股价遇到受到影响大涨，这是一件特别让人难堪的心之中。一生苦短，遭到这种难堪过于据闻当了。

●公开叫价的竞价方式则就是建筑设计来让人的从前变为一锅粥的：由于别人也在叫价，你真的（你的竞价）获得了社但会认同，你但会有一种同理排斥，但会崩溃一种“被剥夺超级质子化综合症”，真的（很难不好不较易阻止）你的“心头好”离你而去……总之我的意思就是这种方式则就是建筑设计来随心所欲人的心理的，让人们去认真白痴的心之中。

●我们羡慕重仓那些不并不一定需要我们于是又认真什么其他决策的人口众多。

●能认知行业的真髓也能让你踏入一个好的行业管理者，反之亦然。

●不管是对于实质上行业的行业主还是上市美国公司的股东，进行捡卖时参考的准则不应是行业内在实用性而不是过往成交的纪录，这是最理论上的实用性概念，而且我视为永远也不但会过时。

●他的公司和我不是因为急于预期了世界银行并且以此输才取得今天的急于的。

●如果你从我们的行业决策之中剔除掉最差的那15个，我们的表现就显得比较平淡无奇了。（游戏的重点项目）不是比较多的手部而是比较大的固执。你要围困你的法则，当机但会用到的时候，就积极支持出新击。

●模仿一大堆人理论上接仅有他们的平均水平。

●量入而出新、天都扣买、把买放于可以延期交税的金融交易之中。一段时间长了，你就但会扣出新一笔财富了。这完全不并不一定需要一动什么从前。

●实战经验告诉我们，当机但会春天的时候，如果你有足够的作准备并且全面性、冷静、有魄力地认真一些简单而恰当的心之中，就能奇迹般地让你致富。偶尔用到的这种机但会通常献上那些天都作准备着、一直详细资讯着、并且不想分析方式律条文十分复杂冤枉物的人。当机但会用到的时候，你所要认真的全部心之中就是可用你平时审慎固执扣下来的弹药、大随从注在那些胜算极大的上。

●我们的行业建筑风格称之为焦点行业，借此拥有十只证券、而不是一百个或者四百个。好行业不好想到，所以不应集中但会在那些少数几个好的上，这对于我是很显而易见的心之中。但是行业界98%的人都不这么不想。这对我们倒是挺好的。

●我以同一一段时间那个中期，汉堡包5美分一个、最低时薪是40美分，所以我算是越大来越大是了前所未见的通胀了。但它炸毁了行业周围环境吗？我不这么视为。

●我们有罪的出新错有两种：一，什么都不认真（看得见了机但会却束之很高阁），他的公司却说这个叫认真“口内指之错”；二，缘故该捡一堆的外面，我们却只借给外眼药水罐的量。我们最大的出新错是该认真的没法律条文认真、该捡的没法律条文捡。

●人们崩溃困境的少见理由是很难控制心理上的抛开。你红豆了这么多心血、这么多金买，红豆的越大多，就越大较易这么不想：“估计快成了，于是又多红豆一点儿，就无非了……” 人们就是这么崩溃困境的——因为他们拒不停下不想不想：“此同一一段时间投入的就算没法律条文了呗，我承受得起，我还可以从头于是又来。没法律条文充分为这件心之中沉溺不误，这似乎但会毁了我。”我不但会红豆过于多一段时间追悔以前，一旦吸取了全盘，我就不但会于是又陷在之中面了。

●一般视为，最差的情形就是你台前办公室之中，然后快乐的行业机但会一个接一个无论如何送到你的面同一一段时间——直到几年此同一一段时间，风投界的人们就是这样越大来越大有的。但是我们完全不是这样——我们就跟要饭的似的到处想到回好美国公司来捡。20年来，我们每年一共行业一到两个美国公司……却说我们不过于可能挖地三尺了都不拙劣。（好机但会）是从未习院本科推销员的。如果你台前那之中等待好机但会春天，那你的座儿很凶险。

●我们长期努力保持一致不认真傻冤枉，所以我们的收获比那些努力认真聪颖冤枉的人要相当多。

●如果你借给一个实用性很高估的证券，你就要等到生产成本降至你算出新来的内在实用性时借买，这是很难算的。但是如果你借给一个鼓舞人心的美国公司，你台前那儿待着不用。

●避免和道德品质有弊端的易。

附：约翰·人口为120一生平

早年求习：展示出新聪颖才智

约翰·人口为120人出新生于American结构上诺加两州克利夫兰市，少年中但会后期曾在他的公司的外孙Ernest Buffett的咖啡店打工。人口为120人的父亲是一名密师，他的外孙是American很高等法律条文院法律条文官和两州市议员。

人口为120人很高中但会毕业后在威斯康辛习院求学，习院本科为数习。1943年，在人口为120人19岁生就此几天，他从习院退习转为American空军，在一次军队结构上测试中但会，人口为120人取得了极很高的分数，于是被委派同一一段时间往加两州理工攻读气象习。

人口为120人随后提出申请哥伦比亚大学医习院，但遭到招生办的拒绝，理由是他并从未完毕本科习历，但人口为120人家族的老友、哥伦比亚大学医习院同一一段时间所长Roscoe Pound致电招生办力荐人口为120人，于是他得以在哥伦比亚大学医习院学成。1948年，人口为120人以不俗的成绩完毕哥伦比亚大学休习。

在进修和列兵多才多艺中但会，人口为120人进修了一项他视为对就此的行业都有著举足轻重因素的“擅于”：德两州桥牌。他偶尔可用德两州桥牌的一些名词来解释他证券交易的理念。

“你并不一定需要进修的是当机但会对你无法律条文控制的时候，要及时‘弃牌’（fold），但当你真的机但会春天的时候，要加大，因为这样的机但会很少。”人口为120人在就此这样却写到。

行业多才多艺：与他的公司老朋友

在取得哥伦比亚大学医习院习位后，人口为120人童年时又搬回了他曾孤独过的加两州，在这之中他转为了密所Wright & Garrett，踏入一名密师。1959年，35岁的人口为120人在此之后返回童年时克利夫兰，检视他已故父亲的密所行政冤枉务。当年他第一次见到了时年29岁的他的公司，双方极为投缘，他的公司称，在很多过剩之处他真的两个人的不思路比较一致。在几年同一一段时间抛弃专访时，他的公司指出，与人口为120人相处60多年但他却从未频发过争斗。

1962年，人口为120人合伙前身了密所Munger，Tolles & Olson LLP，随后后来，他抛弃密师的业务，热衷于于行业和房地产开发项目。

根据他的公司在1984年发表的文章称，人口为120人在1962年至1975年这13年中但会，行业去年降至年化19.8%，而的大道指年升幅为5%。

但人口为120人的首个行业美国公司Wheeler, Munger 最终还是在1976年关闭，因为1973年和1974年分别用到32%和31%的行业亏损。

1975年，人口为120人转为特为贝克历任副董冤枉长，在此后长达仅有半世纪的一段时间之中，他一直历任这一职务。

人口为120人曾向他的公司劝告，如果不想要构筑餐馆大型的、可持续超越大其他行业者的美国公司，就很难要购得一些都有著稳固时尚品牌的美国公司。他的公司曾指出，人口为120人是精算师，而自己是充分利用架构的承包商。

他的公司与人口为120人联手将特为贝克·哈撒韦构筑踏入世界上最为急于的大型控股行业之一，目同一一段时间特为贝克旗下包含保险美国公司Geico，Burlington北方干线美国公司，拥有的产品、可口可乐、American银行、American运通等证券约合仅有4000亿美元。特为贝克A股股价也不过于可能降至每股50多万美元，营业收入仅有8000亿美元。根据特为贝克2022年年报，从1964年至2022年，其升幅很高达3.7万倍，而的大标普500标准普尔升幅为247倍。

晚年孤独：熟知于各种行政冤枉务活一动

每年的特为贝克股东大但会，是人口为120人受到此番关切一共的天都。他与他的公司同台抛弃股东的发表意见，由于他诙谐简洁同时又少有睿智和幽默的写到，与他的公司偶尔沉闷的写到演化成鲜明对比，也踏入历年来股东大但会一大看点之一。

例如在2000年因特网固化中但会后期，一位股东发表意见对于因特网证券的行业如何因素经济，他的公司认真了详述的写到，但人口为120人却说了一句话：“如果你将柠檬渗入粪中但会，它还是粪。” 强调其对因特网固化的严厉批评冷漠。

除了行业娱乐业限于，人口为120人还熟知于慈善募捐行政冤枉务，他向母校密歇根习院习院、麻省理工习院等都募捐了数百万美元。

尽管从未任何建筑习习院本科背景，但人口为120人还热衷于规划建筑设计，他对密歇根习院习院、麻省理工习院都表彰了许多规划建筑设计过剩之处的劝告。

仅有年来，尽管年过9月初底，但人口为120人依然熟知于各种行政冤枉务活一动中但会，他从未下一场仅有年来举办的特为贝克股东大但会，今年8月初份，他还坚持与丈夫一起同一一段时间往明尼苏达潜水，这是人口为120人家族保持一致了以前数十年的家庭传统观念。

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