中信证券：中成药集采常态化有望所致行业大洗牌 预计整体需求仍持续向好

中信银行刊发深入近期称，药物厂集采常态化下半年导致行业大洗牌，药物饮片(配方致密)也在一小内陆地区透过了探索集采。发达国家时常出台新政策反对医学发展，将医学发展规划上升至发达国家层面。该行确信药物较大一小为Netflix种类，如潮汕省份Union集采53个种类中有36个为Netflix种类，同时医学不具消费品和保健品属性，在人口老龄化和消费升级下不具近十年放缓逻辑上。预计主体医学行业需求量仍短时间向好。

同意从五大维度去选取则有：①具备极强城垣、系列产品国际品牌壁垒高的龙头的企业;②业绩放缓的短时间性与估值一个有：受益于配方致密新国标改革后放需求量量的的企业;主营系列产品具备定价权、转换涨价逻辑上的的企业;③管理者层改善逻辑上;④药物电子技术创新药物渐进逻辑上;⑤医服务提供商，新医诊治龙头，OMO模式全市配置短时间绕过。

中信银行主要论调如下：

扩编全市Union办公处，“药物厂”国采带入。

根据长沙市份医学价位和招标供货管理者服务网，9年底9日全市药物厂为首供货办公处刊发《全市药物厂Union供货公告 (2022年第1号)》文件，法制30个省份级单位(不包括湖南、福建和港澳台)组合成全市药物厂为首供货办公处，对16个系列产品组42个药物厂系列产品展开集采，供货周期为2年，视可能可延长。同时在供货周期内，未所选系列产品纳入Union内陆地区监视管理者，医疗行政部门供货未所选系列产品不得少于同供货组实际供货需求量量的10%。此次集采将是首次大体上解决问题全市性的统一供货。和发达国家药物品供货办公处、发达国家高值耗材供货办公处同等级的发达国家药物厂供货办公处的分设，代表着药物厂集采的全面带入。

药物厂集采年中从省份市探索性集采到省份级Union全面集采的阶段。

2021年及前，药物厂在山东青海、湖州金华、河南南阳等省份市透过了探索性集采;2021年2年底日国务院刊发《关于推动药物品集中带需求量量供货临时工常态化制度化开展的异议》，省份级Union成为药物厂集采主要模式。根据长沙市份药物厂省份际Union集采领导小组办公处和潮汕省份药物品贸易公司，贵州等19省份药物厂集采和潮汕等6省份药物厂集采大多已尘埃落定，贵州Union集采所选价位最少经济指标42.27%，潮汕Union集采非Netflix系列产品拟中则有最少经济指标为-67.8%(A组经济指标-55.3%，该组的企业系列产品首年预供货需求量量所折算服用总天数占Union内陆地区合计服用总天数的分之一不很低80%)，Netflix系列产品拟中标最少经济指标为-21.8%。最少经济指标符合预想，Netflix种类经济指标较低。2022年4年底7日发达国家医保局会议首次全市医学集采行政部门临时工会，深入研究部署集采平台建设临时工，必要性反对医学集采改革、探索新的价位形成机制。预计今后集采将必要性呈现规则多变、精巧繁复的特点。

药物开发“是从诊断，回归诊断”，药物电子技术创新药物开发下半年推动消费市场扩容。

药物复方药物的处方一般来是从医诊断实践，不具传统医学理论的反对和指导，是在总结个体服用物经验的改进，比较简单处方和工艺，明确功能主治和诊断定位、适用人群、用法用需求量量和治疗，开发做成拟用于群体服用物的药物新药物。2019年10年底日国务院印发的《中共中央日国务院关于推动医学传承电子技术创新发展的异议》提出了“紧密结合医学理论、人用经验、诊断试验紧密结合的药物申请审评论据体系”的允许。发达国家药物监局2020年9年底刊发的《药物申请分类及申报档案资料允许》和2022年1年底刊发《基于“三结合”申请审评论据体系下的沟通交流电子技术指导原则(征求异议稿)》必要性绕过了“三结合” 审评论据体系的紧密结合。该行确信药物电子技术创新药物开发新政策的落地有利于基于根基深入研究和循证医学论据诊断数据践行药物电子技术创新的医学的企业，诊断价值的显露出来和药物电子技术创新药物开发崛起将持续发展药物厂消费市场室内空间不断扩大。

几率因素：集采进度快于预想，集采经济指标高于预想，竞争加剧几率，药物材价位上涨几率。

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