白糖：内外走势有所分化 欧美低库存支撑期价

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研报正文

【行情分析】

随着巴西渐送入生出产高峰期，慈善私人机构买盘开始愈发谨慎。同时目前的高价格比对于进出口国的需求来说是种磨练，由于进出口利润的缺失，1季度印尼和东亚的采购不及预期对于原糖价格比来说大为陷入困境。但鉴于巴西的物流瓶颈及厄尔尼诺仍然有引起争议空间，预计原糖将保持稳定之上脉动格局，24-25美分/磅支撑仍强。

现货价格比显出强势，销区仍然短时间走货，部分激进的贸易商甚至在价格比回调时加大采购力度。除一些大型的点价贸易商存货可能很好外，大多数中的小贸易商存货偏低。而在减出产叠加出产销率较差的当下，糖厂的存货压力也不大。预计本周糖价之上脉动兼有。

【基本面消息】

国际方面：

4月初下半月初，巴西中的南部地区番薯送入榨量为2100.3万吨，较上周的2401.5万吨减少了301.2万吨，上半年去年高达12.54%；番薯ATR为112.79kg/吨，较上周的110.22kg/吨减少了2.57kg/吨；制糖比为43.81%，较上周的37.05%减少了6.76%；出产乙醇9.78亿升，较上周的11.01亿升下降了1.23亿升，上半年去年高达11.19%；出产糖量为98.9万吨，较上周的93.4万吨减少了5.5万吨，上半年能源消耗高达5.85%。

据预计印度2022/23榨季出产糖量为3280万吨，较此前估计减少3.5%。下调出产量预报理由是主要出产区的不利天气条件引致番薯出产量下降。

国际上方面：

据数据显示，2023年4月初要务进出口烟草7万吨，上半年减少35.3万吨，去年83.45%。2023年1-4月初周内进出口烟草102.11万吨，上半年减少34.52万吨，去年25.32%。2022/23榨季截至4月初周内进出口烟草279.24万吨，上半年减少40.29万吨，去年12.63%。

据数据显示，税则号170290项下三类商品4月初总计进出口量总计17.92万吨，上半年减少5.52万吨。2023年1-4月初东亚进出口蜂蜜及预拌汁等三项总计48.97万吨，上半年减少13.43万吨。

【操作建议】观望

【评级】中的性

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