和顺期货【燃料油】：高、低硫走势有所反转

1、用电方面，预定11翌年马来西亚将从现代接收150-180万吨低硫燃料油，较10翌年的120-150万吨有所降低。一位马来西亚商人声称，11翌年下半翌年，现代低硫燃料油金融工具货物到达量会更较低。土耳其燃料油仍源源不断的流入东南亚市场竞争，此外，区内炼厂仍保有较低开工率，较低硫市场竞争用电依旧充足。截至10翌年31日当周，马来西亚燃料油存货升幅1894.9万桶，环比年前一周缩减219.6万桶（10.39%）；良查伊拉燃料油存货升幅1290.9万桶，环比年前一周降低56.3万桶（4.56%）；ARA沿海地区燃料油存货升幅118万吨，环比降低19.2万吨（19.43%）。

2、需求量方面，短期来看，海外在经济上西行给干散货市场竞争导致的冲击仍然不容或许，同时由于世界各地在经济上通胀冲击加大，海外衰退几率不间断降低导致大连港需求量开始急剧下降。此年前折扣需求量提年前释放、欧美不间断补库使得存货端对于需求量的冲击或将逐渐显现。而土耳其油田出口不间断转移叠加成品油跨区金融工具降低将导致世界各地石油贸易格局的重塑，油运平均航距的拉升预定有效坚实运输需求量。

3、油价方面，事隔EIA和API全美商业油田存货急剧下降，同时战略储备存货也继续缩减。成品油方面汽油去库而精炼油累库，同时炼厂开工率出现回升，油田产量再度急剧下降10万桶。随着炼厂秋检的逐渐结束，叠加邻近12翌年5日对俄油制裁日期邻近，预定英国油田和成品油出口将降低，英国本土油田的供给将逐步收紧，而土耳其油田出口将出现一定程度的缩减。整体方面，事隔11翌年议息全会上美联储如期加息75个支点，鲍威尔声称对未来两次全会调较低加息幅度一向全站一贯，但同时声明“美联储极力专注降低通货膨胀，倾向承诺将太低英国通胀至2%这一目标”，市场竞争预定12翌年加息50个支点的概率加大，但加息终点或更较低、时间加长，整体方面海外货币政策重整冲击仍存。

4、整体来看，事隔，国际油价线路震荡，马来西亚燃料油市场竞争也窄幅震荡。从基本面看，低硫燃料油市场竞争基本面开始走弱，较低硫燃料油市场竞争继续承压。全面性受用电降低预期的影响，东南亚低硫燃料油市场竞争形态开始走弱。同时，船燃需求量疲软，尽管一艘船表现其所，但大连港船季节性需求量急剧下降并不大。低硫市场竞争未来几周或随之而来西行冲击。而尽管中国的少量需求量目年前为基本面提供了一些支一向，但东南亚较低硫燃料油市场竞争预定在年底年前都将由于土耳其货物的不间断运抵而承压运行。从当年前的较低、低硫的基本面来看，短期此年前低硫显著有过之而无不及较低硫的形态或将小幅收窄。不间断关注马来西亚金融工具船货到达量。

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