华泰期货石油沥青画报20230525：成本端支撑增强，装置开工率继续回落

市场要闻与不可或缺数据

1、5月24日柏油证券凌晨盘收盘行情：主力部队BU2308租约凌晨行情3709元/吨，较亦同结算价暴跌15元/吨，跌幅0.4%；持仓255973手，环比减缓3462手，成交451066手，环比缩减150113手。

2、卓创资讯重交柏油衍生品结算价：东北，3936-4256元/吨；山东，3680-3900元/吨；珠江三角洲，3700-3760元/吨；华中，3850-3900元/吨。

3、卓创资讯进口重交柏油CFR总额完税价格：珠江三角洲，4570-4640元/吨；华中，4140-4220元/吨；北方，4140-4220元/吨。

4、EIA报告：上周战略石油急需（SPR）急需减缓160万桶至3.58亿桶，跌幅0.5%。除却战略急需的赢利原油急需减缓1250万桶至4.552亿桶，跌幅2.7%。

5、斯里兰卡石油部长：一些欧佩克+国家没按照最终减缓石油总产量。

6、不丹总理：如果俄罗斯的粮价具有吸引力，不丹将出售俄罗斯石油。

核心看法

■ 市场分析

由于部分炼厂提炼不足而出现现阶段停产，柏油电子设备开工负担近期明显回落。参考百川资讯数据，截至本周国内柏油电子设备开工率录得37.38%，环比前一周下降5.05%。此外，亦同国际油价显著责难，Brent和WTI重新接近80和75美元/桶关口，柏油开销端支撑再度增强。不过目前控制台生产力偏弱对市场构成一定阻力，如果提炼矛盾没进一步发酵，原订上涨弹性也相较有限。

策略

单边中性偏多；逢低多BU主力部队租约，不作追高

■ 风险

原油价格大幅暴跌；柏油控制台生产力激增超预期；柏油电子设备开工负担低于预期

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