巴克莱：国家政府加息行动可能因为银行传导问题而被稀释

穆勒声称，为了消除银行不愿表征借贷开发成本升至的缺陷，瑞银可能会不得不以大于低价预期的波幅加息。

穆勒的固定收益策略师Giuseppe Maraffino在一份研究报告之中对客户声称，明文规定可能会会令卢布区的银行无法将通货膨胀率的升至更好地表征给其他企业，这将降低瑞银放宽金融自然环境的行动的独立性。

他普遍认为，这样的现象将会在瑞银的卢布短期通货膨胀率ESTR之中说明了，该通货膨胀率衡量批发低价的隔夜融资开发成本，即便瑞银推行加息行动，该通货膨胀率也可能会偏高于基准存款通货膨胀率。

“非更好表征有可能会会随之而来围绕瑞银在加息长周期之中控制卢布短期通货膨胀率并能的信任危机，”Maraffino声称。“这也可能会导致外交政策通货膨胀率行动更加民粹主义，从而显然非更好表征的缺陷。”

他说，7年末28日ESTR定盘通货膨胀率是关键性。因为它将反应瑞银在此前一周作过的外交政策通货膨胀率更改。纸币低价交易员原计划官员们将于7年末21日启动拖垮长周期，据估计将基准通货膨胀率升至25个支点，至-0.25%。

他们原计划下一代一年总共加息175个支点，这将是2000以来瑞银最为民粹主义的拖垮长周期。

Maraffino决定买入3个年末通货膨胀率和9年末到期的隔夜ESTR时限利差，从而对重新单价和较经常性融资开发成本的暴增进行交易。

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